市場看法/美國總經展望

甫剛落幕聯準會11月利率決策會議，一如市場預期宣布縮減購債且立即於11月中開始實施，儘管縮減購債速度略為提早進行，不過縮債速度是以每月分別減少購買100億美元公債、50億美元MBS步調，整體而言仍符合市場期待，在明年年中停止購債為止，聯準會資產負債表仍有高達8.8-9兆美元的水位，顯示金融市場流動性依舊相當充沛。此外，自美國新冠疫情於9月中旬到達高峰後，民眾重拾外出意願，美國10月非農就業數據新增就業人數從前月31.2 萬人大幅升至53.1 萬人，10月失業率由4.8%大幅降至4.6%。10月ISM製造業指數維持在60以上的水位，供應鏈瓶頸在美國祭出政策試圖解決港口阻塞，加上東南亞Delta疫情的趨緩等因素下，將有所好轉，有助於推升美國第四季經濟成長率，市場預期美國第四季GDP將自2.0%回升至5.0%左右。

市場看法/長照產業展望　　　　　　　

先前新冠疫情因變種病毒影響下，確診人數一度飆升，導致美國勞動市場缺工、薪資不斷上揚，勞力密集長照產業的經營成本也隨之攀升，以及市場對於聯準會縮減購債政策尚未明朗化，醫療REITs產業表現因而遜於大盤；觀察美國過去幾週初領與連續申請失業救濟金人數趨勢呈現下降，且長照業者也反映招聘員工的狀況已陸續改善，第三季高齡住宅入住率亦為連續六個季下降以來首次回升。此外，高齡住宅建案因疫情而供給短少，預期未來新增需求明顯回溫後，在供不應求支撐下，有望提振長照產業的利潤率；高齡住宅龍頭Welltower、Ventas等企業也樂觀看待第四季高齡住宅入住率持續反彈。本公司海外研究團隊指出，聯準會雖已宣布縮減購債進程但尚未討論升息之前，在美國經濟基本面穩健復甦下，股市、REITs等風險性資產後市仍可期待。

本基金操作策略與投組變化      

醫療REITs目前已逐漸擺脫疫情衝擊，高齡住宅今年第三季入住率呈現反彈，預期第四季持續好轉，惟需觀察缺工狀況是否改善。在醫療REITs產業中，醫療大樓、生科中心在疫情期間運營受衝擊影響小，但也意謂今明兩年增速彈性低，而高齡住宅、技術護理之家情形則與前兩者相反，預期未來在營收改善下，股價前景可期，因此基金配置將以高齡住宅、技術護理之家等優質REITs龍頭為主，並維持醫療REITs70%、醫療保健股票30%作為投組配置。