亞洲之虎 多頭續航

2021年越南胡志明證交所指數寫下35.7%漲幅的亮眼成績，2022年後市怎麼看? 在企業獲利成長、疫苗接種普及、政府積極推動刺激方案等利多帶動下，包括KB Securities Vietnam、VN Direct、SSI Securities、HSC、越南元大等券商或資產管理公司看法都相當樂觀，2022年越南股市可望維持多頭走勢，胡志明證交所指數有機會向上挑戰1850點。

有人說，越南股市就像一隻成熟的老虎，爆發力可期。越南經濟發展模式與其他東協成員不同，泰國、印尼等國家經濟成長動能主要來自觀光與天然資源，越南則有些類似早期的台灣，廣設工業區，歡迎外資投資，勞動人口增加進而提高國民所得，帶動房地產蓬勃發展；同時出口貿易量增加，也帶動金融產業發展。

主動型越南基金更具優勢

2021年房地產和銀行類股對胡志明證交所指數做出重大貢獻，房地產類股年漲幅約55%，貢獻大盤約13%；銀行類股年漲幅約40%，貢獻大盤亦約13%；但行業個別股票表現有明顯差異。舉例來說，越南歷史最悠久的工業區開發商-京北都市發展(KBC)2021年股價上漲149.2%，大幅超越整體房地產類股表現；另外，Fintech及數位銀行翹楚-軍隊銀行(MBB)，去年股價漲幅71%，同樣大幅超越整體銀行類股表現。

再以股票市值來看，2021年越南中型股指數上漲近60%、小型股指數上漲近100%，皆超越大盤的35.7%，主動型基金強調靈活選股，更能掌握市場輪漲機會，爭取超額報酬。

以上資料來源：(上) Bloomberg、VinaCapital；(下) Bloomberg；2020/12/31~2021/12/31

本文提及個股，僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品的推介或建議。

另外，越南部分企業仍有外資持股限制，指數型投資策略因流動性考量，往往會排除此類個股，也排除掉了投資上述績優股的機會。主動型基金由於投資範圍與投資策略更具彈性，故能將有外資持股上限的個股納入投資組合，更具優勢。

房‧金‧原 領漲越股

中長線來看，越南股市可望由房地產、金融、原物料三大產業領漲。主要原因在於，從過去台灣、中國經濟與股市發展軌跡來看，房地產與金融通常扮演經濟起飛、股市起漲的領漲角色。1980年代台股三商銀股價漲破千元，2005年中國招商銀行、保利地產股價漲幅超過1000%，就是最佳例子，未來越南也有機會複製台灣與中國的成長模式。

投資越南首選

本公司早在2007年即發展越南投資策略，深耕越南市場近15年，研究團隊具備多年越南在地投資經驗，深入掌握當地企業動態。看好越南長線成長趨勢，本公司聯手三度榮獲《亞洲資產管理雜誌》評選為最佳基金公司的海外投資顧問VinaCapital*，推出「日盛越南機會基金」，本基金訴求靈活選股，全面布局越南大中小型股輪漲動能，是參與越南長線成長的最佳選擇！ (*註：獲獎時間為2018~2020年)