事件說明

港股市場今(3/14)日大幅低開低走，盤中恒生指數跌逾4%，擊穿20,000點整數關口，創近6年來新低；恒生科技指數盤中更是暴跌8%，跌破4,000點整數關，亦創多年新低。在港股科技股持續大跌影響下，A股科技板塊今日也大幅回檔。

市場分析

1. 四大因素觸發市場避險情緒升溫影響，包括新一輪監管壓力引發中概股在美國股市退市擔憂升溫、俄烏衝突持續、通膨議題及美聯儲升息和縮表。上周在美掛牌之中概股經歷了自2020年3月以來下跌幅度最大的一周，與此同時，2月金融與信貸資料弱於預期，疊加近期香港與中國內地疫情快速傳播也加大了投資者的擔憂。使得上周海外資金流出A股和港股市場規模均有所攀升。
2. 中概股於美國股市退市幾乎成為僵局，中概股依循中國官方態度基本上不會出具會計資料讓美國監管單位行審計之實，因此在美下市可能性大幅提高，故在美掛牌的中概股跌幅，蔓延至有在香港雙掛牌的公司股價，其中不乏雙掛牌的大型權值股，例如阿里巴巴和嗶哩嗶哩等。
3. 考慮到國內外不確定性影響市場情緒，判斷港股市場短期將出現持續盤整。但我們認為有利的政策環境和較低的估值水準將為港股市場帶來更多機會。
4. A股近期因內外風險疊加產生了嚴重的情緒化宣洩，出現了三大嚴重背離，包括(1)近期A股超跌與中國政策寬鬆以及穩增長的基調嚴重背離；(2)投資者情緒與中國穩健的經濟基本面嚴重背離；(3)A股當前估值水準與歷史及全球主要市場估值水準嚴重背離。隨著三個臨界點到來，市場底已二次確認，A股將有機會迎來價值和成長的共振上行。

操作策略

1.日盛中國豐收平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)與日盛亞洲機會基金目前港股占基金比重約為2%，短期內不會再加碼港股。

2.日盛中國豐收平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)、日盛亞洲機會基金、日盛中國內需動力基金:持有之港股中概股若僅在美國掛牌，基金將會先行出清，降低對淨值波動之影響；然若為美股與港股雙掛牌標的，在香港的中概股僅就持股比例做調整，其餘維持持股或依基本面決定。

3.理論上若兩地雙掛牌，一邊下市後資金應當會較為集中於唯一掛牌交易的籌資市場，所以現在港股中的中概股下跌是市場的牽連性影響，實非基本面因素。

4.整體事件尚待中方以及中企是否有明確決定全部從美國下市而回到香港掛牌，屆時將轉變為純國企受中國監管而非美國。對於後市看法，預計中國政府將會有更多穩增長政策的推出，不僅將有助於吸引更多南向資金流入，而且有助於提升市場整體風險偏好，尤其對港股和估值折價較多板塊，將提供更有效之支撐力。