事件說明

中國國家統計局3/15公佈了2022年1-2月份國民經濟運行數據。根據數據顯示，前兩個月主要經濟指標均有所回升，國民經濟持續穩定恢復，生產需求較快增長，就業、物價總體穩定。對此，中國國家統計局表示，從數據上來看，中國經濟出現了真正的暖意。

市場分析

(1)1-2月經濟資料大幅超預期向好，顯示穩增長政策推動下，經濟企穩回升。具體指標中，(1)擴投資、穩增長的預期得到驗證，基建投資增速大幅提升，製造業投資延續高速增長。(2)零售消費大幅回暖，大幅超出市場預期。(3)出口、消費、製造業投資強，地產投資增速由負轉正，經濟結構向好。

(2)今年1-2月份的良好開局，也為下一步的發展奠定了堅實的基礎。在此背景下，預估超預期的經濟資料並不會改變穩增長政策的持續發力。此外，兩會工作報告顯示，今年財政力度將明顯加大，在此情況下，貨幣政策寬鬆的大方向不變，然節奏與力度將視財政發力速度與經濟復甦情況而靈活調整。

資料來源:中國國家統計局.經濟日報.2022/3/16

日盛中國豐收平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 、日盛中國戰略A股基金、日盛中國內需動力基金之市場展望與操作策略

(1)穩增長政策在逐步落地，經濟預期在進一步改善。首先，1 月社融和貸款超出市場預期，實現開門紅。其次，各地基建項目落地的節奏明顯加快。另外，房地產政策繼續出現鬆動，多地開始降低房地產首付比例。預計穩增長政策仍將續推出，在此背景下，經濟預期有望進一步好轉。

(2)對於A股看法:近期因內外風險疊加產生了嚴重的情緒化宣洩，出現了三大嚴重背離，包括①近期A股超跌與中國政策寬鬆以及穩增長的基調嚴重背離；②投資者情緒與中國穩健的經濟基本面嚴重背離；③A股當前估值水準與歷史及全球主要市場估值水準嚴重背離。隨著三個臨界點到來，市場底已二次確認。此外對比歷史五輪穩增長時期，目前市場處於政策已經轉向、金融環境寬鬆、信貸增量顯現，但經濟尚未全面復甦階段，市場階段性低點已經臨近。A股將有機會迎來價值和成長的 共振上行。