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2020/05/19

美國商務部擴大華為禁令事件解析

事件說明

 美國商務部全面升級華為禁令,於5月15日發出新禁令,除非獲得美國政府的供貨許可,在寬限期120 天後,禁止將含有美國半導體軟體和技術的產品賣給華為,以保障美國國家安全。主要衝擊華為旗下IC 設計公司海思,海思的網通/基地台產品將受到更嚴重影響。

 

評論與分析

 我們認為華為最壞狀況可能無法出貨基地台、光通訊、手機等重要產品,恐怕影響中國5G基地台佈建時程,甚至是全世界5G佈建;一旦華為完全無法出貨,中方勢必報復美企,我們認為最大受害者將是美國半導體業者及美國品牌業者,其次才是華為及其供應鏈,至於台灣廠商則同樣將會受到波及,但華為以外的中國品牌將加速去美化,這部份反而將使部分台灣廠商受惠。

  手機→華為產品規格處於領先地位,若受到禁令影響無法出貨,即使其餘品牌如OPPO、VIVO等有機會彌補市場需求,產業升級速度(高層數HDI)將趨緩或遞延。

  基地台→今年5G基地台成長皆來自於中國,歐美受到新冠肺炎影響,佈建速度因此大幅降低。其中中國基地台標案,華為市占率約50-55%,中興約30-35%,若受到禁令影響華為無法出貨,今年5G基地台佈建速度將出現放緩,相關供應鏈受害較大。

 

台股基金投資策略

  • 後續重要觀察點包括,美中之間的貿易戰火是否延燒、美國規劃針對華為進行第二輪制裁的後續發展、歐美鎖國何時解禁將影響終端需求何時回溫。
  • 新冠疫情歐美新增確診人數下滑,經濟活動開始解封,雖然俄羅斯、墨西哥、巴西等地疫情嚴峻,但對全球經濟影響相對小,景氣谷底漸過,全球央行持續印鈔票,救市資金不成問題
  • 3Q20產業仍缺乏能見度,5~6月可能是基本面利空空窗期,搭配資金豐沛與除權息卡位行情,將為股市帶來支撐。
  • 歐美消費力短期難以顯著回升,3Q20訂單、基本面下修疑慮待觀察,而川普對中國砲火連連,貿易、政治氛圍謹慎看待。
  • 操作上將減碼5G基地台族群,另外,中國對美國企業報復對象特別是蘋果手機;因此對蘋概股的持股也將保持高度警戒列入觀察名單。

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