事件說明

 美國聯邦準備理事會（Fed）於台灣時間16日凌晨2時宣布調高利率3碼，基準利率升至1.5%~1.75%，調升幅度為1994年來最大，Fed官員針對升息幅度普遍預測大幅上調，利率點陣圖顯示2022年、2023年及2024年的利率中位數分別上調至 3.375%（前期1.875%）、3.75%（前期2.875%）及3.375%（前期2.875%）水準，其中 2022 年上調幅度，超出普遍委員於緘默期前公開發言的全年升息 10 ~ 11 碼，透露聯準會年內將加速升息的鷹派態度，2022全年升息幅度將達到13碼至 3.25% ~ 3.5%，且將全年美國經濟增速從先前的2.8% 調降至1.7%。市場數周來的揣測懷疑到此結束，美股以反彈回應。

評論分析

  Fed 6月決策聲明力求實現充分就業，並讓長期的通膨率達到2%，為了支持這些目標，委員會決定將基準利率的目標區間調升至1.5%-1.75%區間，且重申持續升息是適當的。除了利率決議外，Fed 本月開始進行每月475億美元的縮表計畫，每月縮表規模將於9月擴大至950億美元。

  這次Fed聲明刪除一個長期使用的短述，即美國聯邦公開市場委員會（FOMC）「預計通膨將回到2%的目標，勞動力市場將維持強勁」，僅指出Fed「堅定致力」實現這一目標。Fed預測，個人消費物價指數 (PCE) 年增率將在今年底升破 5%至5.2%，遠高於3月時預期的4.3%，今年核心 PCE 年增率估達 4.3%，也高於 3 月預期的 4.1%。

  升息3碼結束市場諸多預測，符合分析師、經濟學家預期，Fed聲明強烈承諾將通膨回到2%的目標。主席鮑爾（Jerome Powell）指出，下一次會議最有可能調升2碼或3碼，但也預計3碼不會成為常態。

展望全球經濟已有明顯走弱跡象，但通膨問題仍居高不下，促使聯準會不得不先面對嚴重而棘手的通膨問題，而股市在歷經年初至今之下跌後，部分股價已現投資價值，兼顧價值與成長的投資策略，將能有效擊敗市場，下次聯準會開會為台北時間7月28日，屆時通膨問題仍為市場觀察重點。

主推基金操作策略 

• 日盛台灣永續成長股息基金

  聯準會升息3碼並調高未來升息預期，主要為展現打擊通膨的決心。依歷史經驗通膨高點與股市低點時間點差距不遠，預期台股已接近底部，投資人不宜太過悲觀。尤其台灣上市櫃公司因中國陸續解封，企業為趕4~5月落後的生產排程，6月營收普遍表現佳，下半年進入出貨旺季，營運狀況逐漸好轉。第三季為除權息高峰，因台股今年平均殖利率高達約4.5%，預期亦會有除權息行情。終端市場消費產品陸續下修需求，操作上將避開相關標的，仍看好半導體、高速傳輸、伺服器、工業電腦以及電動車概念族群。整體基金持股水位維持在90%左右。

• 日盛越南機會基金

  儘管仍難以避免外部通膨及升息的影響，但越南市場所受影響程度相對較小，越南企業今年仍有2成的獲利增長率。展望第三季股市具有三大利多，包括：(1)第2季度GDP成長仍佳，預計年增率將超過5%；(2)40萬億盾的低利率(2%)貸款利息補貼方案出台；(3)外資持續透過ETF等型式流入股市，支撐權值股。基金持股策略將包括：對於原物料族群，減碼期望值過高的領域，適度增加過於低估的領域，另外從增長強勁的消費板塊著手，而工業製造、電力、運輸等板塊也很有機會。

• 日盛全球智能車基金

  股市正式落底觀察指標為CPI的月變動率，連續兩個月在0.4%以下，視為曙光初現。目前基金現金水位已拉升至15%左右，市場信心已落至超賣區，基金將有籌碼可伺機加碼，然節奏上會採緩步策略，將以前述觀察指標與市場信心作為加減碼依據。

  電動車產業利潤呈現微笑曲線，基金布局上會較著重於產業鏈的兩端，中游產業除了競爭激烈影響價格和毛利率之外，明年也有可能進入供過於求的市況。在全產業鏈中會選擇部分零部件上游與原材料，以及擇優選擇整車。而電芯產業選擇上游的正極與隔膜，中下游模組與封包製造低配。在車用晶片半導體方面，Intel下調財報後市場開始有疑慮與雜音，然我們對半導體沒那麼悲觀，因各家對市場及自身財測看法不盡相同，關鍵還是在產品線和目標市場。

• 日盛目標收益組合基金(本基金得投資於非投資等級高風險債券之基金)

  此次Fed決策升息三碼被市場充份反應後股市開始反彈，但觀察Fed聲明，即是不計代價將通膨打壓回到2%，代價將會是暫時讓美國經濟放緩，以防止經濟過熱使通膨延續。從過往經驗來看股市指數在升息期間波動風險較大，直到最後一次升息與第一次降息之際走穩，因此短線市場宜以反彈看待。操作上現階段以防守為主，同時伺機參與中國降息下的多頭市場機會。